ブラジルの消費者物価、7月対6月ほぼ横ばい＝ロイター調査

ガブリエル・ビュリン著

［ロイター］ - ロイターのエコノミスト調査によると、ブラジルの消費者物価は７月にほとんど上昇せず、燃料に対する連邦税の復活によるガソリン代の上昇の可能性が予想される食料費の下落により相殺されたと推計されている。

8月2日から7日にかけてエコノミスト21人を対象に調査した予測中央値によると、8月11日金曜日に発表されるIPCAインフレ指数は、6月の-0.08％に続き、先月は0.07％上昇すると予想されている。 そうなれば年利は３．１６％から３．９３％に引き上げられることになる。

しかし、予想される景気回復は、先週の最初の措置の後、一連の緩やかな利下げを継続するというブラジル中央銀行の計画に沿って、深刻なインフレ圧力の再活性化ではなく、ベース効果に関連している。

サンタンデールのアナリストらはリポートで「緩やかなインフレ解消プロセスの中で、基調インフレは再び徐々に改善するとみられており、すべてのコア指標がこの良好な勢いを維持している」と述べ、これは物価によって左右される可能性が高いと付け加えた。

「さらに、サービス指数と中核的サービス指数も改善した…ただし、インフレ目標は引き続き大幅に上回るだろう」とアナリストらは指摘した。

ブラジルは、穀物と油糧種子の膨大な生産がエルニーニョ現象の気候パターンの影響を免れる限り、記録的な収穫量の結果として食糧インフレが順調に進んでおり、来シーズンも同様の傾向が続く可能性がある。

ラテンアメリカ第１位の経済は地理的に太平洋起源の気象現象の影響をあまり受けていないが、世界の一次産品市場が混乱すればいずれにしても打撃を受ける可能性がある。

しかし、そのようなシナリオは中期インフレ予測には存在せず、中央銀行の毎週の調査では徐々に低下し続けており、公式目標である3.25％に1.5％ポイントの差で近づいている。

食料価格の安定は、待ち望まれていた利下げの余地を開くのに役立つだけでなく、ブラジルの公的会計を強化する目的で燃料税を再引き上げするというルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領の政府の取り組みを促進する。

過剰な予算のずれは、潜在的に公的債務価格の低下や国内通貨安を通じてインフレ期待の上昇という形で現れ始める可能性があるため、これは依然として最も困難な前線である。

政権はルーラ氏の選挙公約を果たすために社会支出を徐々に増やし続けているが、歳入拡大策に対する一部の失望により、ブラジル政府は予算の均衡を保つことが困難になっている。

(レポートと投票: Gabriel Burin、編集: Ross Finley および Jan Harvey)